Chưa đến 30% cổ phiếu vượt trội hơn gửi tiết kiệm nửa đầu 2026
Nửa đầu năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn với chỉ số VN-Index tăng 4,23%. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là phần lớn cổ phiếu trên thị trường không tạo ra lợi nhuận vượt trội so với gửi tiết kiệm, khiến nhiều nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng lựa chọn kênh đầu tư phù hợp. Vậy điều này phản ánh điều gì về sức khỏe thị trường và xu hướng đầu tư trong thời điểm hiện tại?
Bối cảnh
Chỉ số VN-Index là thước đo quan trọng phản ánh diễn biến chung của thị trường chứng khoán Việt Nam, bao gồm các cổ phiếu niêm yết trên sàn HOSE, HNX và UPCoM. Mức tăng 4,23% trong nửa đầu năm 2026 cho thấy thị trường có sự phục hồi nhưng vẫn còn khiêm tốn nếu so sánh với các thị trường chứng khoán trong khu vực Đông Nam Á.
Trong bối cảnh lãi suất gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng dao động ở mức 6-7%, tương đương lợi suất thực tế khoảng 3-3,5% sau khi trừ đi lạm phát, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đầu tư chứng khoán có thực sự hấp dẫn hơn so với gửi tiền tiết kiệm truyền thống. Đáng chú ý, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,61% trong 5 tháng đầu năm 2026 đã làm giảm sức mua của các khoản lãi tiết kiệm, khiến nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ hơn về hiệu quả thực sự của các kênh đầu tư.
Diễn biến chính
Thống kê từ gần 1.500 mã chứng khoán trên ba sàn giao dịch cho thấy hơn 70% cổ phiếu có hiệu suất kém hơn gửi tiết kiệm và thậm chí mất giá so với lạm phát. Điều này cho thấy thị trường đang phân hóa mạnh mẽ, với dòng tiền tập trung chủ yếu vào một số ít cổ phiếu có thanh khoản và tiềm năng tăng giá.
Ví dụ, một số cổ phiếu như FCC của CTCP Liên hợp thực phẩm tăng gần 8 lần trên sàn UPCoM, hay THD của CTCP Thaiholdings tăng khoảng 5 lần trên sàn HNX, tuy nhiên thanh khoản của các mã này rất thấp, hạn chế khả năng thu hút dòng tiền lớn từ nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu ngoài Vingroup có thanh khoản tốt hơn như BSR của Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam tăng 50%, cùng một số mã ngân hàng như STB, LPB, MSB cũng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Ông Petri Deryng, nhà quản lý quỹ Pyn Elite, nhận định: "Những biến động mạnh của một vài cổ phiếu trong nhóm Vingroup đã chi phối diễn biến của chỉ số, trong khi phần còn lại của thị trường gần như đi ngang do sự chú ý của nhà đầu tư tập trung vào một số ít doanh nghiệp". Điều này phản ánh tâm lý thận trọng và sự lựa chọn tập trung của nhà đầu tư trong bối cảnh kinh tế và chính trị toàn cầu còn nhiều biến động.
Đáng chú ý, mặc dù có tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Iran và Mỹ giúp kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và giảm khả năng lãi suất tiếp tục tăng, nhà đầu tư vẫn chưa thực sự quay trở lại thị trường mạnh mẽ.
Phân tích & Ý nghĩa
Mùa báo cáo kinh doanh quý 2-2026 được xem là cơ hội để thị trường có thể tạo ra cú hích mới. Theo Chứng khoán MBS, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết dự kiến tăng khoảng 15% trong quý 2 và tăng 18% cho cả năm 2026. Các ngành vận tải, bất động sản khu công nghiệp và bán lẻ được dự báo có mức tăng trưởng lợi nhuận trên 30% riêng trong quý 2.
Tuy nhiên, không phải ngành nào cũng thuận lợi. Dịch vụ tài chính có thể giảm khoảng 15%, doanh nghiệp xuất khẩu giảm 35%, còn ngành hàng không chịu áp lực lớn nhất với mức giảm tới 61%. Đặc biệt, Vietnam Airlines dự kiến lợi nhuận ròng quý 2 giảm tới 96% do lượng hành khách giảm, cắt giảm đường bay kém hiệu quả và giá nhiên liệu tăng mạnh 85% so với cùng kỳ năm trước.
Nhóm ngân hàng dù dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 16% trong quý 2 nhưng có sự phân hóa rõ nét, với Eximbank và Sacombank có thể giảm lợi nhuận khoảng 40% so với cùng kỳ.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc phân tích của Kafi, đánh giá thị trường đang ổn định hơn sau nhịp hồi phục nhưng chưa đủ điều kiện để hình thành xu hướng tăng mạnh. Khả năng chinh phục vùng điểm 1.900 sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện thanh khoản và sự đồng thuận của dòng tiền. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỉ trọng cổ phiếu hợp lý, ưu tiên các doanh nghiệp có xu hướng tích cực và được dòng tiền hỗ trợ.
Kết luận
Nửa đầu năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam thể hiện sự phân hóa rõ nét với phần lớn cổ phiếu không vượt trội hơn gửi tiết kiệm. Dòng tiền tập trung vào một số ít mã cổ phiếu có thanh khoản tốt và tiềm năng tăng trưởng, trong khi nhiều ngành gặp khó khăn do áp lực lạm phát và chi phí tăng cao. Mùa báo cáo quý 2 được kỳ vọng sẽ tạo ra những biến động mới, nhưng nhà đầu tư cần thận trọng, lựa chọn cổ phiếu phù hợp để tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh thị trường còn nhiều thách thức.
Hình ảnh từ bài viết
Nhiều cổ phiếu đang sinh lời kém hoặc gây thua lỗ trong nửa đầu năm 2026 - Ảnh: HỮU HẠNH
Đáng chú ý, chỉ số SET của Thái Lan đã tăng tới 26,76% từ đầu năm.
Chưa đến 30% cổ phiếu vượt trội hơn gửi tiết kiệm nửa đầu 2026