23/40 cổ phiếu chứng khoán giảm sâu hơn 50% so với đỉnh lịch sử
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch có nhiều tín hiệu tích cực khi các cổ phiếu ngành chứng khoán đồng loạt tăng giá mạnh, đặc biệt là các mã TCX, CTS và VPX. Tuy nhiên, đằng sau sự hưng phấn này là thực tế không mấy sáng sủa khi hơn một nửa cổ phiếu ngành chứng khoán vẫn đang giảm sâu so với mức giá cao nhất từng đạt được trong lịch sử. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi về sức khỏe và triển vọng của ngành trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và nhiều biến động kinh tế - chính trị toàn cầu.
Bối cảnh
Phiên giao dịch ngày 15-6 chứng kiến sự khởi sắc của nhiều cổ phiếu chứng khoán nhờ những tín hiệu tích cực liên quan đến khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran. Đây là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt là trong bối cảnh giá dầu và các chỉ số kinh tế có sự biến động lớn do các xung đột địa chính trị. Trong đó, cổ phiếu VPX còn được hỗ trợ bởi thông tin được cấp margin trở lại sau 6 tháng niêm yết trên sàn HOSE (Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh).
Tuy nhiên, khi nhìn rộng hơn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Theo thống kê của Tuổi Trẻ Online, trong số 40 cổ phiếu ngành chứng khoán được theo dõi, có tới 20 mã đang bị chiết khấu trên 20% so với vùng đỉnh thiết lập trong năm 2026. Nếu so sánh với mức giá cao nhất trong lịch sử, con số này còn nghiêm trọng hơn khi có tới 23 mã giảm hơn 50%, trong đó 14 mã giảm trên 70%. Đặc biệt, cổ phiếu ART giảm mạnh nhất khi thị giá hiện thấp hơn khoảng 95% so với đỉnh lịch sử.
Diễn biến chính
Sự giảm giá sâu của nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán không chỉ phản ánh những khó khăn chung của thị trường mà còn liên quan đến các biến cố nội tại của từng doanh nghiệp. Ví dụ, ART chịu ảnh hưởng nặng nề từ các vấn đề pháp lý liên quan đến hệ sinh thái FLC, khiến cổ phiếu này trải qua giai đoạn suy giảm kéo dài và đang cố gắng phục hồi. Trong khi đó, HBS giảm 77% do những tranh chấp giữa nhóm cổ đông mới và cổ đông cũ, làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, báo cáo của Chứng khoán Vietcap cho thấy giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn chứng khoán trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 1,3 tỉ USD mỗi phiên, giảm 9,5% so với nửa cuối năm 2025. Nguyên nhân chính được cho là do môi trường lãi suất duy trì ở mức cao và những bất định từ xung đột địa chính trị tại Trung Đông. Dù số lượng tài khoản chứng khoán mở mới vẫn tích cực, dòng tiền thực tế lại chưa cải thiện tương ứng, cho thấy nhiều nhà đầu tư vẫn chọn cách quan sát thay vì giải ngân mạnh.
Thêm vào đó, ngành chứng khoán đang chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt trong mảng cho vay ký quỹ (margin). Các công ty chứng khoán có hậu thuẫn từ hệ sinh thái ngân hàng như TCX, VPX, MBS, ACBS hay VCBS đã liên tục giành thị phần cho vay margin từ các công ty chứng khoán độc lập trong hai năm qua. Nhiều công ty khác cũng đang lên kế hoạch tăng vốn lớn để tham gia cuộc đua này, dự báo áp lực cạnh tranh sẽ còn kéo dài.
Phân tích & Ý nghĩa
Bức tranh giảm giá sâu của nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán phản ánh những thách thức nội tại và ngoại cảnh mà ngành đang phải đối mặt. Việc nhiều cổ phiếu giảm hơn 50% so với đỉnh lịch sử cho thấy sự mất cân bằng giữa kỳ vọng và thực tế hoạt động doanh nghiệp cũng như ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất và địa chính trị. Sự cạnh tranh khốc liệt trong mảng cho vay ký quỹ cũng tạo ra áp lực lớn lên các công ty chứng khoán, đặc biệt là các đơn vị độc lập không có hậu thuẫn ngân hàng mạnh.
Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng ngành trong nửa cuối năm 2026. Khi căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt và tiến trình hòa bình Mỹ-Iran có bước tiến, giá dầu có thể giảm, góp phần kiểm soát lạm phát và tạo điều kiện cho mặt bằng lãi suất hạ nhiệt. Ngoài ra, các động lực mới như hoạt động IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng), cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và câu chuyện nâng hạng thị trường cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thanh khoản và niềm tin nhà đầu tư.
Kết luận
Dù có những tín hiệu tích cực ngắn hạn, ngành chứng khoán Việt Nam vẫn đang trải qua giai đoạn nhiều khó khăn với sự giảm giá sâu của nhiều cổ phiếu và cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực cho vay ký quỹ. Thị trường đang chờ đợi các yếu tố tích cực từ hòa bình địa chính trị và các chính sách hỗ trợ kinh tế để có thể phục hồi mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
Hình ảnh từ bài viết
Cổ phiếu chứng khoán chiết khấu sâu so với đỉnh - Ảnh: HỮU HẠNH
chứng khoán - Ảnh 2.
chứng khoán - Ảnh 3.
23/40 cổ phiếu chứng khoán giảm sâu hơn 50% so với đỉnh lịch sử