Chuyên gia nhận định: Cơ hội gom cổ phiếu giá rẻ vẫn còn rộng mở
Thị trường chứng khoán đang trong trạng thái giằng co, khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn liệu có nên mua vào hay chờ đợi thêm. Liệu đây có phải thời điểm thích hợp để tích lũy cổ phiếu giá rẻ, hay chỉ là những nhịp rung lắc ngắn hạn? Các chuyên gia trong ngành đã có những phân tích chi tiết về bức tranh hiện tại và triển vọng sắp tới.
Bối cảnh
Trong tháng 8, chỉ số VN-Index đã có nhịp phục hồi ấn tượng, tăng hơn 5,5% lên trên vùng 1.830 điểm, với nhiều nhóm cổ phiếu bứt phá 10-20% từ đáy lịch sử tháng 7. Tuy nhiên, sang nửa đầu tháng 9, thị trường lại chứng kiến sự điều chỉnh và giằng co, khi chỉ số giảm khoảng 3% xuống còn 1.788 điểm vào ngày 14/9. Áp lực chốt lời cùng với việc khối ngoại bán ròng đã tạo ra tâm lý thận trọng cho nhà đầu tư.
Nguyên nhân chính đến từ các biến số rủi ro ngắn hạn trên kinh tế toàn cầu, như quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và quá trình nâng hạng chỉ số FTSE Russell, vốn thu hút sự quan tâm lớn của dòng vốn ngoại. Những yếu tố này tạo nên sự dao động tâm lý, khiến dòng tiền trên thị trường chứng khoán trở nên dè dặt hơn.
Diễn biến chính
Các công ty chứng khoán và đơn vị phân tích đều đồng thuận rằng mặt bằng định giá cổ phiếu hiện tại đang ở mức hấp dẫn. Theo TVS Research, chỉ số P/E (tỷ lệ giá cổ phiếu trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) toàn thị trường cuối tháng 8 đạt 12,5 lần, tăng nhẹ so với 11,8 lần của tháng 7 nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm. Đặc biệt, hầu hết các nhóm ngành kinh doanh cốt lõi vẫn duy trì P/E thấp hơn mức trung bình nhiều năm, mở ra cơ hội mua tích lũy trong các nhịp điều chỉnh.
Báo cáo của SSI Research cũng ghi nhận thị trường đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 là 12,9 lần. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu "họ" Vingroup, mức P/E dự phóng chỉ còn 9,6 lần, cho thấy dư địa lớn để nhà đầu tư chọn lọc và xây dựng vị thế dài hạn.
Trong khi đó, FinSuccess – đơn vị tư vấn và ủy thác đầu tư – nhận thấy sự lệch pha giữa tâm lý thận trọng trên sàn và sức khỏe thực sự của nền kinh tế. Các chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 8 tăng 14,4% so với cùng kỳ, chỉ số PMI mở rộng lên 53,3 điểm, doanh thu bán lẻ tăng 14,9%. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thực hiện 8 tháng đạt 17,25 tỷ USD, cao nhất 5 năm, trong khi vốn đầu tư ngân sách Nhà nước tháng 8 tăng 24,1%.
Dù chỉ số lạm phát CPI tháng 8 tăng nhẹ lên 4,89%, nhóm chuyên gia FinSuccess cho rằng phần lớn áp lực đến từ biến động giá nhiên liệu mang tính chi phí đẩy, còn các mặt hàng thiết yếu trong nước vẫn ổn định.
Phân tích & Ý nghĩa
Ông Vũ Thành Huy, Trưởng phòng Quản lý danh mục đầu tư tại FinSuccess, cho biết nhà đầu tư đang lo ngại các rủi ro ngoại sinh như áp lực tỷ giá, biến động lợi suất trái phiếu toàn cầu và đe dọa thuế quan từ Mỹ. Tuy nhiên, theo ông, đây chủ yếu là những cú sốc tâm lý mang tính ngắn hạn, không ảnh hưởng sâu rộng đến nền tảng doanh nghiệp.
Ông đề xuất chiến lược tận dụng các nhịp rung lắc do tâm lý đám đông tạo ra để nâng tỷ trọng cổ phiếu trong ngắn hạn, tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản minh bạch, tài chính lành mạnh và ít chịu tác động bởi rào cản thuế quan. Đây là cách để nhà đầu tư có thể tối ưu hóa lợi nhuận khi thị trường hồi phục.
Ông Nguyễn Thành Trung, nhà sáng lập và CEO FinSuccess, bổ sung rằng với dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng hai chữ số và mặt bằng định giá rẻ hiện tại, rủi ro giảm giá trên thị trường cổ phiếu đang ở mức rất thấp. Ông tin rằng ba tháng cuối năm sẽ là thời điểm quyết định để thị trường bứt phá, mang lại thành quả cho những nhà đầu tư kiên nhẫn.
"Nhà đầu tư có thể quan sát những biến số nhưng đừng quá bi quan, nếu không sẽ bỏ lỡ giai đoạn định giá thấp như hiện tại", ông khuyến nghị.
Bên cạnh mặt bằng giá rẻ, thị trường còn được kỳ vọng nhờ động lực cấu trúc từ sự kiện nâng hạng theo chuẩn FTSE Russell – một trong những nhà cung cấp chỉ số chứng khoán hàng đầu thế giới. Quá trình này thu hút dòng vốn ngoại neo theo bộ chỉ số FTSE GEIS, được dự báo là trụ đỡ chính giúp VN-Index duy trì nhịp hồi phục trong nửa đầu tháng 9.
Theo dự báo của TVS Research, VN-Index sẽ giao dịch trong biên độ 1.780-1.880 điểm trong tháng 9. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 50-60% để tận dụng cơ hội từ thị trường.
Kết luận
Thị trường chứng khoán hiện đang ở mức định giá hấp dẫn, tạo cơ hội cho nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu giá rẻ trong các nhịp điều chỉnh. Mặc dù có những rủi ro ngắn hạn từ kinh tế toàn cầu và tâm lý thị trường, nền tảng kinh tế trong nước vẫn vững chắc với các chỉ số sản xuất, tiêu dùng và đầu tư tích cực. Sự kiện nâng hạng chỉ số FTSE Russell cũng góp phần tạo lực cầu hỗ trợ cho thị trường. Vì vậy, những nhà đầu tư kiên nhẫn và có chiến lược rõ ràng có thể tận dụng thời điểm này để xây dựng vị thế đầu tư dài hạn.
Hình ảnh từ bài viết
Định giá cổ phiếu của hầu hết ngành cốt lõi đang thấp hơn mức trung bình 5 năm. Đồ họa: TVS Research
Nhà đầu tư đang theo dõi bảng giá điện tử tại một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: Quỳnh Trần
Chuyên gia nhận định: Cơ hội gom cổ phiếu giá rẻ vẫn còn rộng mở