Công ty sở hữu thương hiệu sá xị 'con cọp' nổi tiếng vẫn chìm trong thua lỗ sau 23 quý
Thương hiệu sá xị "con cọp" từng rất quen thuộc với người tiêu dùng miền Nam giờ đây đang đối mặt với tình trạng thua lỗ kéo dài. Liệu doanh nghiệp có thể vượt qua khó khăn khi doanh thu tăng mạnh nhưng nợ nần vẫn chồng chất? Những con số tài chính mới nhất từ quý III/2026 hé lộ câu chuyện đầy thử thách phía sau thương hiệu này.
Bối cảnh
Công ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương (UPCoM: SCD) là đơn vị sở hữu thương hiệu sá xị "con cọp" từng rất nổi tiếng trên thị trường miền Nam Việt Nam. Sá xị là loại nước giải khát có vị đặc trưng, từng được nhiều thế hệ người tiêu dùng ưa chuộng. Tuy nhiên, kể từ năm 2017, doanh nghiệp bắt đầu gặp nhiều khó khăn do áp lực cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành đồ uống, đặc biệt là từ các thương hiệu lớn và sản phẩm mới trên thị trường.
Giai đoạn 2021-2025 được xem là thời kỳ đặc biệt khó khăn khi Chương Dương liên tục ghi nhận các khoản lỗ lớn, làm suy giảm nghiêm trọng vốn chủ sở hữu. Điều này khiến doanh nghiệp phải tìm cách tái cấu trúc hoạt động, cải thiện hiệu quả sản xuất kinh doanh và cắt giảm chi phí nhằm duy trì sự tồn tại.
Diễn biến chính
Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Chương Dương đạt doanh thu thuần gần 52 tỷ đồng, tăng gần 49% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện từ khoảng 20% lên gần 33%, cho thấy hiệu quả hơn trong khâu sản xuất và quản lý giá vốn.
Tuy nhiên, chi phí tài chính lại tăng lên gần 13 tỷ đồng, chủ yếu do lãi vay hơn 12 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí bán hàng giảm 20% xuống còn 12,5 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ lên hơn 5,3 tỷ đồng. Sau khi trừ các chi phí, công ty vẫn báo lỗ sau thuế hơn 13 tỷ đồng, dù đã giảm đáng kể so với khoản lỗ gần 27 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt gần 159 tỷ đồng, tăng hơn 43%, nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn âm 30 tỷ đồng. Mục tiêu năm 2026 của Chương Dương là doanh thu 228 tỷ đồng, tăng gần 50% so với năm 2025, nhưng dự kiến lỗ sau thuế 74 tỷ đồng. Sau 9 tháng, công ty đã hoàn thành gần 70% kế hoạch doanh thu, trong khi khoản lỗ thực tế mới tương đương khoảng 41% mức dự kiến.
Phân tích & Ý nghĩa
Dù doanh thu tăng trưởng mạnh và biên lợi nhuận gộp được cải thiện, Chương Dương vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng thua lỗ kéo dài. Nguyên nhân chính là chi phí tài chính tăng cao do áp lực nợ vay, với tổng nợ phải trả tính đến cuối quý III/2026 lên gần 782 tỷ đồng, trong đó nợ vay tài chính chiếm hơn 84%. Điều này tạo ra gánh nặng lớn về chi phí lãi vay, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận ròng.
Tổng tài sản của doanh nghiệp đạt 594 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm, trong khi lượng tiền mặt và tương đương tiền chỉ còn gần 80 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu tiếp tục âm gần 188 tỷ đồng, với khoản lỗ lũy kế lên đến gần 377 tỷ đồng, gấp hơn 4,4 lần vốn điều lệ, cho thấy tình hình tài chính rất căng thẳng.
Việc doanh nghiệp phải dựa vào nguồn vốn vay nội bộ từ công ty mẹ Sabeco để duy trì hoạt động, cùng với kế hoạch chuyển nhượng nhà máy và thương hiệu cho đối tác nước ngoài chưa được thông qua, cho thấy các giải pháp tài chính và chiến lược vẫn đang trong giai đoạn tìm kiếm và thử nghiệm.
Kết luận
Công ty Nước giải khát Chương Dương, chủ sở hữu thương hiệu sá xị "con cọp" một thời vang bóng, đang trải qua giai đoạn khó khăn kéo dài với thua lỗ liên tiếp suốt 23 quý. Mặc dù doanh thu và hiệu quả kinh doanh có dấu hiệu cải thiện, áp lực nợ nần và chi phí tài chính vẫn là thách thức lớn, đòi hỏi doanh nghiệp phải tiếp tục tái cấu trúc và tìm kiếm giải pháp bền vững để phục hồi.
Công ty sở hữu thương hiệu sá xị 'con cọp' nổi tiếng vẫn chìm trong thua lỗ sau 23 quý