Đồng Yên Nhật tiếp tục suy yếu, can thiệp của Mỹ và Nhật nhanh chóng mất tác dụng
Đồng yên Nhật vừa có những biến động đáng chú ý khi tăng giá mạnh vào cuối tháng 7 nhưng ngay sau đó lại quay đầu giảm giá. Tại sao các biện pháp can thiệp của Mỹ và Nhật nhằm ổn định đồng yên lại không duy trì được hiệu quả lâu dài? Điều này có thể ảnh hưởng thế nào đến nền kinh tế Nhật và thị trường tài chính toàn cầu?
Bối cảnh
Đồng yên Nhật (JPY) là một trong những đồng tiền quan trọng trên thị trường tài chính quốc tế, thường được xem là tài sản an toàn trong những thời điểm biến động. Tuy nhiên, vào cuối tháng 7, đồng yên đã suy yếu xuống mức khoảng 164 yên đổi 1 USD – mức thấp nhất trong khoảng bốn thập kỷ. Sau đó, đồng tiền này hồi phục lên gần 155 yên đổi 1 USD nhưng ngay đầu tuần tiếp theo đã giảm trở lại mức 158,91 yên đổi 1 USD.
Việc đồng yên suy yếu khiến chi phí nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng, tăng lên, góp phần làm gia tăng áp lực lạm phát tại Nhật Bản. Trong bối cảnh giá dầu và các nguyên liệu thô trên thị trường thế giới đang ở mức cao, điều này đặt ra thách thức lớn cho nền kinh tế Nhật vốn đã chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau.
Diễn biến chính
Các nhà đầu tư trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn vẫn duy trì quan điểm bi quan về đồng yên, tiếp tục đặt cược vào việc đồng tiền này sẽ giảm giá thêm. Mặc dù quy mô các vị thế này đã giảm sau khi có sự can thiệp từ phía Mỹ và Nhật, nhưng tâm lý tiêu cực vẫn chưa biến mất.
- Ông Van Luu, đại diện công ty đầu tư Russell Investments, nhận định rằng "hiệu quả của các biện pháp can thiệp đang suy yếu".
- Ông cho rằng để đồng yên có thể tăng giá bền vững hơn, cần nhiều hơn là chỉ các hoạt động mua bán ngoại tệ trên thị trường.
- Thị trường hiện đang tập trung theo dõi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (Bank of Japan - BOJ). Nhà đầu tư lo ngại rằng các biện pháp can thiệp ngoại hối đơn thuần sẽ không đủ để duy trì giá trị đồng yên nếu BOJ không đồng thời tăng lãi suất.
Tại cuộc họp chính sách tháng 7, BOJ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 1%. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp cho thấy một số thành viên trong ban lãnh đạo bắt đầu lo ngại về nguy cơ lạm phát tăng cao hơn dự kiến. Một thành viên hội đồng quản trị cho biết khi lạm phát cơ bản tiến gần mức 2%, việc tăng lãi suất có thể phải diễn ra nhanh hơn so với kỳ vọng của thị trường tài chính.
Các nhà giao dịch hiện đánh giá có khoảng 50% khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 9. Trong khi đó, các nhà phân tích của Citi dự đoán BOJ sẽ bắt đầu chuỗi tăng lãi suất từ tháng 9 và đến cuối năm sau, lãi suất cơ bản có thể đạt mức 2%.
Phân tích & Ý nghĩa
Điều đáng chú ý là cách thức can thiệp của các bên liên quan trong lần này không giống như các lần trước. Mỹ đã hỗ trợ đồng yên bằng cách bán đồng euro thay vì bán đồng USD, và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không được thông báo trước về giao dịch này. Sự thiếu phối hợp này khiến hiệu quả của biện pháp can thiệp giảm sút.
Trong lịch sử, các cuộc can thiệp tiền tệ hiệu quả thường là kết quả của sự phối hợp giữa nhiều ngân hàng trung ương lớn, như trường hợp năm 2011 khi nhóm G7 đồng loạt can thiệp để ngăn đồng yên tăng giá quá mạnh sau thảm họa động đất tại Nhật Bản. Sự phối hợp này tạo ra tín hiệu mạnh mẽ cho thị trường về quyết tâm điều chỉnh tỷ giá.
Hiện tại, đồng yên yếu làm tăng chi phí nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng, góp phần đẩy lạm phát lên cao trong bối cảnh giá dầu thế giới đang ở mức cao. Mỹ cũng theo dõi sát sao diễn biến đồng USD và lo ngại rằng nếu Nhật Bản can thiệp mạnh hơn, nước này có thể bán bớt trái phiếu chính phủ Mỹ mà họ đang nắm giữ với số lượng lớn, điều có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu.
Kết luận
Đợt can thiệp tiền tệ gần đây của Mỹ và Nhật nhằm hỗ trợ đồng yên Nhật đã không duy trì được hiệu quả lâu dài do nhiều yếu tố, trong đó có sự thiếu phối hợp với châu Âu và chính sách tiền tệ của BOJ. Tình hình này đặt ra nhiều thách thức cho nền kinh tế Nhật và có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu trong thời gian tới.
Đồng Yên Nhật tiếp tục suy yếu, can thiệp của Mỹ và Nhật nhanh chóng mất tác dụng