Dragon Capital, VinaCapital nắm giữ hàng chục triệu cổ phiếu PNJ giữa biến cố buôn lậu kim cương
Cổ phiếu PNJ của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận đang trải qua những biến động đáng chú ý sau khi một lãnh đạo công ty con bị điều tra liên quan đến đường dây buôn lậu kim cương xuyên quốc gia. Giữa lúc này, các nhà đầu tư lớn như Dragon Capital và VinaCapital vẫn duy trì lượng cổ phần lớn, khiến giới đầu tư trong và ngoài nước không khỏi băn khoăn về tương lai cổ phiếu PNJ.
Bối cảnh
Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) là một trong những tập đoàn trang sức hàng đầu Việt Nam, chiếm khoảng 50% thị phần trang sức và 18% thị phần toàn ngành trang sức và vàng theo đánh giá của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV). Với chuỗi giá trị phát triển bài bản từ chế tác đến bán lẻ, PNJ duy trì hiệu quả kinh doanh ổn định, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình trên 20% mỗi năm.
Tuy nhiên, vào đầu tháng 7, cổ phiếu PNJ giảm sàn xuống còn 58.700 đồng/đơn vị sau khi công bố thông tin về việc cựu Giám đốc PNJ-Lab bị điều tra trong vụ án buôn lậu kim cương xuyên quốc gia. Sự kiện này đã gây ra tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và niềm tin vào thương hiệu PNJ.
Diễn biến chính
Theo báo cáo thường niên năm 2025, cổ đông trong nước nắm giữ 51,08% cổ phần PNJ, tương đương hơn 174,3 triệu cổ phiếu, trong khi nhóm cổ đông nước ngoài sở hữu 48,92%, tương đương 166,97 triệu cổ phiếu.
- Dragon Capital, một trong những quỹ đầu tư lớn tại Việt Nam, đã nâng sở hữu lên hơn 20,47 triệu cổ phiếu, chiếm 6,001% vốn điều lệ PNJ tính đến giữa tháng 3 năm 2026.
- Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài do T. Rowe Price Associates, Inc. quản lý nắm giữ hơn 19,75 triệu cổ phiếu, tương đương 5,79% vốn sau các giao dịch vào tháng 2 năm 2026.
- Gần đây nhất, nhóm nhà đầu tư VinaCapital cũng trở thành cổ đông lớn với hơn 17,2 triệu cổ phiếu, chiếm hơn 5% vốn PNJ sau giao dịch ngày 20 tháng 3 năm 2026.
Trước khi xảy ra vụ việc buôn lậu kim cương, các công ty chứng khoán đánh giá cổ phiếu PNJ là hấp dẫn và có tiềm năng tăng trưởng. KBSV cho rằng cổ phiếu này đang bị định giá thấp so với giá trị thực, với giá mục tiêu 80.400 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp PE (tỷ lệ giá trên lợi nhuận) và PEG (tỷ lệ giá trên tăng trưởng lợi nhuận), tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 24%.
Phân tích & Ý nghĩa
Vụ việc buôn lậu kim cương gây áp lực tâm lý lên thị trường và nhà đầu tư, khiến giá cổ phiếu PNJ giảm mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia chứng khoán đưa ra ba kịch bản dự báo diễn biến giá cổ phiếu:
- Kịch bản cơ sở: Vi phạm chỉ giới hạn ở cá nhân ông Đặng Ngọc Thảo và các đối tượng liên quan, không ảnh hưởng đến ban lãnh đạo cốt lõi của PNJ. Giá cổ phiếu có thể điều chỉnh trong vài phiên nhưng xu hướng dài hạn vẫn phục hồi do mảng kinh doanh chính không bị tổn hại.
- Kịch bản tích cực: Toàn bộ kim cương buôn lậu chỉ được phân phối qua các cửa hàng tư nhân nhỏ lẻ ngoài hệ thống chính thức của PNJ. Áp lực tâm lý sẽ nhanh chóng được giải tỏa, cổ phiếu ổn định và phục hồi trước mùa mua sắm cuối năm.
- Kịch bản xấu nhất: Việc điều tra mở rộng phát hiện kim cương không rõ nguồn gốc đã đi vào chuỗi cung ứng chính thức của PNJ hoặc có sai sót tuân thủ trên diện rộng. Mảng kinh doanh đá quý có thể bị đóng băng, thương hiệu tổn hại, và tập đoàn đối mặt rủi ro pháp lý. Cổ phiếu có thể bị bán tháo bởi nhà đầu tư tổ chức theo tiêu chí ESG và quản trị doanh nghiệp nghiêm ngặt.
Những kịch bản này phản ánh sự không chắc chắn hiện tại, đồng thời nhấn mạnh vai trò quan trọng của quản trị doanh nghiệp và minh bạch trong ngành trang sức, đặc biệt khi liên quan đến các mặt hàng có giá trị cao như kim cương.
Kết luận
Biến cố buôn lậu kim cương tại PNJ đã tạo ra thách thức lớn đối với tập đoàn và cổ phiếu của công ty trên thị trường chứng khoán. Dù vậy, các nhà đầu tư lớn như Dragon Capital và VinaCapital vẫn duy trì lượng cổ phần đáng kể, cho thấy niềm tin vào tiềm năng dài hạn của PNJ. Các kịch bản dự báo giá cổ phiếu cho thấy diễn biến có thể đa chiều, phụ thuộc vào kết quả điều tra và khả năng kiểm soát rủi ro của PNJ trong tương lai.
Hình ảnh từ bài viết
Nhóm cổ đông nước ngoài nắm 166,97 triệu cổ phiếu PNJ - Ảnh: DN
'Ông lớn' Dragon Capital, VinaCapital... 'ôm' hàng chục triệu cổ phiếu PNJ - Ảnh 2.
Dragon Capital, VinaCapital nắm giữ hàng chục triệu cổ phiếu PNJ giữa biến cố buôn lậu kim cương