Lãi suất tăng khiến nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu, thị trường chứng khoán gặp khó
Trong bối cảnh lãi suất tiền gửi liên tục tăng cao, nhiều nhà đầu tư đã chuyển hướng rút vốn khỏi thị trường chứng khoán để gửi tiết kiệm, tạo áp lực giảm giá cổ phiếu. Liệu xu hướng này sẽ kéo dài và ảnh hưởng ra sao đến thị trường tài chính Việt Nam?
Bối cảnh
Lãi suất tiền gửi ngân hàng tại Việt Nam đã tăng mạnh từ đầu năm đến nay, với mức phổ biến cho kỳ hạn 12 tháng dao động quanh 7-8% một năm, thậm chí một số ngân hàng vừa và nhỏ áp dụng lãi suất thỏa thuận có thể vượt 9%. Đây là mức cao so với nhiều năm trước, tạo sức hút lớn đối với người gửi tiền.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn điều chỉnh với nhiều biến động. VN-Index đã giảm sâu trong tháng 7 và chỉ hồi phục nhẹ trong tháng 8, nhưng vẫn chưa tạo được đà tăng bền vững do áp lực bán ra và thanh khoản thấp. Thanh khoản trên sàn HoSE chưa từng vượt ngưỡng 30.000 tỷ đồng từ cuối tháng 6, mức được xem là cần thiết để hỗ trợ một nhịp tăng giá ổn định.
Diễn biến chính
Trong thư gửi nhà đầu tư, ông Petri Deryng, Quản lý danh mục đầu tư của PYN Elite Fund (Phần Lan), nhận định lãi suất tăng là một trong những nguyên nhân chính khiến nhà đầu tư bán cổ phiếu mạnh thời gian qua. Ông nhấn mạnh mối liên hệ chặt chẽ giữa tỷ giá, thanh khoản, cán cân thương mại, kỳ vọng lạm phát và lãi suất, tất cả đều ảnh hưởng đến diễn biến thị trường chứng khoán.
Lãi suất tăng làm cho gửi tiết kiệm trở nên hấp dẫn hơn, khiến một phần vốn đầu tư chuyển từ cổ phiếu sang tiền gửi ngân hàng. Đồng thời, chi phí vốn cao hơn gây áp lực lên lợi nhuận của các doanh nghiệp sử dụng nhiều đòn bẩy tài chính, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu, đặc biệt là nhóm cổ phiếu tăng trưởng hoặc có dòng tiền xa trong tương lai.
SGI Capital, công ty quản lý quỹ mở The Ballad Fund, cũng cảnh báo thị trường tài chính đang gặp khó khăn khi lợi suất trái phiếu chính phủ tiệm cận đỉnh năm 2022 và các ngân hàng âm thầm đẩy mạnh cuộc đua tăng lãi suất tiền gửi. Tâm lý nhà đầu tư chuyển từ băn khoăn sang chối bỏ, có thể chuyển sang pha sợ hãi nếu lãi suất tiền gửi vượt 10% một năm.
Phân tích & Ý nghĩa
Lãi suất tiền gửi tăng cao tác động trực tiếp đến dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Khi gửi tiết kiệm hấp dẫn hơn, nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi cổ phiếu để gửi ngân hàng, làm giảm thanh khoản và sức mua trên thị trường chứng khoán. Điều này khiến giá cổ phiếu khó tăng mạnh dù kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết có cải thiện.
Ở góc độ định giá, lãi suất cao làm tăng mức sinh lời mà nhà đầu tư yêu cầu, từ đó thu hẹp mức định giá sẵn sàng trả cho cổ phiếu. Nhóm cổ phiếu tăng trưởng, vốn dựa nhiều vào kỳ vọng dòng tiền trong tương lai, chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Ngoài ra, thị trường phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu trụ cột cũng làm giảm tính đa dạng và sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Đối với cộng đồng người Việt tại Séc và châu Âu, xu hướng này có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư cá nhân hoặc doanh nghiệp Việt có hoạt động kinh doanh liên quan đến chứng khoán Việt Nam, đồng thời tác động gián tiếp đến các ngành kinh doanh nhỏ như nail, nhà hàng, siêu thị vốn phụ thuộc vào dòng tiền và đầu tư.
Kết luận
Mặc dù lãi suất có thể không còn nhiều dư địa tăng thêm trong thời gian tới do các động thái hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước, nhưng việc giảm lãi suất đột ngột cũng khó xảy ra. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn khó khăn với áp lực từ lãi suất cao và thanh khoản thấp, đòi hỏi nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô.
Hình ảnh từ bài viết
Nhà đầu tư đang quan sát bảng giá tại một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: Quỳnh Trần
Lãi suất tăng khiến nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu, thị trường chứng khoán gặp khó