Sabeco chi gần 2.000 tỷ đồng quảng cáo để giữ vững thị phần
Sabeco đang đối mặt với thách thức lớn trong việc duy trì vị thế trên thị trường bia Việt Nam khi quyết định chi gần 2.000 tỷ đồng cho quảng cáo và khuyến mại trong 9 tháng đầu năm 2026. Liệu chiến lược này có giúp doanh nghiệp giữ vững đà tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và chi phí ngày càng tăng?
Bối cảnh
Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, mã chứng khoán SAB) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu ngành đồ uống tại Việt Nam, nổi tiếng với các sản phẩm bia như Bia Sài Gòn. Trong 9 tháng đầu năm 2026, Sabeco ghi nhận sự gia tăng về doanh thu và lợi nhuận gộp, tuy nhiên thị trường đồ uống đang chịu nhiều áp lực từ cạnh tranh khốc liệt và chi phí logistics tăng cao. Đặc biệt, việc duy trì thị phần trong ngành bia vốn rất cạnh tranh đòi hỏi Sabeco phải đầu tư mạnh vào quảng cáo và khuyến mại để giữ chân khách hàng và tăng cường nhận diện thương hiệu.
Diễn biến chính
Theo báo cáo tài chính hợp nhất 9 tháng đầu năm 2026, Sabeco đạt doanh thu thuần 20.029 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ năm 2025. Để duy trì đà tăng trưởng này, Sabeco đã tăng chi phí bán hàng lên 3.132 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ, trong đó riêng chi phí quảng cáo và khuyến mại đã lên tới 1.716 tỷ đồng, tăng 18% so với năm trước.
Chi phí quảng cáo và khuyến mại chiếm tới 55% tổng chi phí bán hàng, tỷ lệ chi phí này trên doanh thu thuần cũng tăng từ 8% lên gần 9%. Ngoài ra, chi phí vỏ chai luân chuyển cũng tăng thêm 268 tỷ đồng, góp phần làm tăng tổng chi phí bán hàng.
Mặc dù lợi nhuận gộp 9 tháng tăng 13,55% đạt 7.615 tỷ đồng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng 12%, đạt 4.641 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế tăng 9%, đạt 3.761 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong quý III, lợi nhuận sau thuế giảm 9% so với cùng kỳ dù doanh thu và lợi nhuận gộp vẫn tăng, do chi phí bán hàng và chi phí quản lý tăng mạnh.
Phân tích & Ý nghĩa
Chiến lược tăng chi tiêu quảng cáo của Sabeco thể hiện rõ quyết tâm bảo vệ thị phần trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và áp lực từ chi phí logistics tăng cao. Việc chi gần 2.000 tỷ đồng cho quảng cáo và khuyến mại giúp Sabeco duy trì sự hiện diện thương hiệu mạnh mẽ trên thị trường, đồng thời kích thích tiêu dùng trong ngành đồ uống vốn rất nhạy cảm với các chương trình khuyến mãi.
Tuy nhiên, chi phí bán hàng tăng cao cũng làm giảm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thuần, cho thấy Sabeco phải chấp nhận hy sinh một phần biên lợi nhuận để giữ vững thị phần. Điều này là bài toán khó đối với các doanh nghiệp lớn trong ngành tiêu dùng nhanh, khi phải cân bằng giữa đầu tư thương hiệu và hiệu quả tài chính.
Bên cạnh đó, Sabeco còn phải đối mặt với nghĩa vụ thuế rất lớn, trong đó Thuế Tiêu thụ Đặc biệt (TTĐB) chiếm gần 44% tổng doanh thu bán hàng, tương đương 8.861 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm. Áp lực thuế này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền và lợi nhuận của doanh nghiệp, đồng thời làm tăng chi phí kinh doanh tổng thể.
Sabeco cũng ghi nhận các khoản trích lập dự phòng đầu tư tài chính lớn, đặc biệt là các khoản đầu tư vào Ngân hàng TMCP Đông Á (DongA Bank) và một số đơn vị khác bị trích lập dự phòng 100%, phản ánh sự thận trọng trong quản lý rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Kết luận
Sabeco đang trong giai đoạn cân bằng giữa tăng trưởng doanh thu và kiểm soát chi phí khi quyết định đầu tư mạnh vào quảng cáo để giữ thị phần. Dù lợi nhuận gộp tăng, áp lực từ chi phí bán hàng, nghĩa vụ thuế và các khoản dự phòng tài chính đã làm lợi nhuận thuần tăng chậm lại, thậm chí giảm trong quý III. Chiến lược này cho thấy Sabeco chấp nhận hy sinh một phần lợi nhuận để duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành bia đầy cạnh tranh tại Việt Nam.
Sabeco chi gần 2.000 tỷ đồng quảng cáo để giữ vững thị phần