Tác động của việc Fed tăng lãi suất đến tỷ giá USD/VND trong năm 2026
Việc Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9/2026 đã gây ra nhiều câu hỏi về diễn biến tỷ giá USD/VND trong thời gian tới. Liệu đồng tiền Việt Nam có bị ảnh hưởng mạnh hay vẫn giữ được sự ổn định? Bài viết sẽ phân tích sâu sắc các yếu tố tác động và dự báo từ các chuyên gia tài chính hàng đầu.
Bối cảnh
Ngày 16 tháng 9, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa mức lãi suất lên khoảng 3,75 - 4%. Đây là động thái nhằm giảm bớt mức độ nới lỏng tiền tệ và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% nhanh hơn. Các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự báo lãi suất cuối năm có thể lên đến 4,1%, cho thấy khả năng còn một đợt tăng nữa trong năm 2026.
Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên sau ba năm, đánh dấu một bước chuyển trong chính sách tiền tệ của Mỹ nhằm kiểm soát lạm phát đang có dấu hiệu tăng cao. Việc Fed tăng lãi suất thường ảnh hưởng trực tiếp đến các đồng tiền khác trên thế giới, trong đó có đồng Việt Nam.
Diễn biến chính
Theo ông Huỳnh Duy Sang, Giám đốc Khối thị trường tài chính Ngân hàng Á Châu (ACB), về mặt lý thuyết, việc Fed tăng lãi suất sẽ tạo sức ép lên tỷ giá USD/VND, khiến đồng tiền Việt Nam có thể mất giá so với USD. Đồng thời, điều này cũng làm giảm dư địa để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc hạ lãi suất trong nước.
Tuy nhiên, ông Sang cũng nhấn mạnh rằng lần tăng lãi suất này của Fed chưa phải là bước vào chu kỳ thắt chặt kéo dài mà chỉ là phản ứng ngắn hạn trước áp lực lạm phát. Nếu Fed chỉ tăng lãi suất để quan sát tình hình và có thể giảm lại khi áp lực giá hạ nhiệt, tác động lên Việt Nam sẽ khác so với các chu kỳ thắt chặt trước đây.
Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND còn chịu ảnh hưởng lớn từ cung cầu ngoại tệ trong nước. Các yếu tố như cán cân thương mại, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), kiều hối và các khoản vay nước ngoài đang được đánh giá tích cực, góp phần ổn định nguồn cung USD.
Từ đầu năm 2026 đến nay, tỷ giá USD/VND khá ổn định, thậm chí có những thời điểm tiền đồng mạnh lên. Đầu tháng 9, giá USD tại các ngân hàng thấp hơn khoảng 1% so với đầu năm. Hiện mỗi USD được bán ra với giá khoảng 26.200 đồng, tăng nhẹ so với đầu tháng nhưng vẫn thấp hơn 0,5% so với đầu năm.
Ông Sang dự báo với nguồn cung ngoại tệ tốt và các yếu tố hỗ trợ, tỷ giá USD/VND trong năm nay sẽ chỉ biến động quanh mức 1-2%, mức mất giá này được xem là hợp lý trong bối cảnh kinh tế hiện nay.
Ngân hàng UOB cũng dự báo tỷ giá USD/VND sẽ duy trì quanh mức 26.200 đồng trong quý IV/2026, sau đó giảm dần về 26.100 đồng trong quý I và 26.000 đồng trong quý II, tiếp tục xuống 25.900 đồng trong quý III/2027.
Phân tích & Ý nghĩa
Mặc dù Việt Nam ghi nhận mức nhập siêu hơn 20 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm, điều này có thể gây áp lực lên tỷ giá, nhưng cơ cấu nhập khẩu lại cho thấy bức tranh tích cực hơn. Phần lớn nhập khẩu tăng đến từ máy móc, thiết bị và vật liệu phục vụ sản xuất, đầu tư hạ tầng như các dự án sân bay Long Thành và mở rộng nhà xưởng doanh nghiệp.
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ UOB Việt Nam, cho biết việc nhập khẩu máy móc và thiết bị sẽ được sử dụng trong chuỗi sản xuất, tạo ra giá trị gia tăng và sản phẩm xuất khẩu trong tương lai. Điều này giúp cải thiện cán cân thương mại và giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND trong các quý tới.
Bên cạnh thương mại, các nguồn ngoại tệ khác như dòng vốn FDI giải ngân tăng, vốn đăng ký cao tạo nền tảng cho dòng vốn thực hiện, cùng với việc các ngân hàng trong nước tăng vay và huy động vốn từ nước ngoài, cũng góp phần bổ sung nguồn USD. Cuối năm thường là thời điểm kiều hối tăng cao, giúp cân bằng cung cầu ngoại tệ.
Thị trường tự do cũng cho thấy áp lực nắm giữ USD giảm dần. Tỷ giá USD tự do đã thu hẹp chênh lệch với thị trường chính thức và thậm chí thấp hơn giá ngân hàng, giảm động cơ đầu cơ USD và dòng tiền có xu hướng quay trở lại hệ thống ngân hàng.
Về mặt bằng lãi suất, đây cũng là một "bộ đệm" quan trọng giúp ổn định tỷ giá. Lãi suất tiền đồng đã tăng mạnh từ quý IV năm ngoái, tạo ra chênh lệch hấp dẫn so với lãi suất USD, giảm động cơ nắm giữ ngoại tệ của nhà đầu tư cá nhân.
Ông Quang nhận định ngay cả trong kịch bản Fed tăng tổng cộng khoảng 75 điểm cơ bản lãi suất qua ba lần, mức điều chỉnh này chưa đủ làm thay đổi đáng kể xu hướng đầu tư hay nắm giữ tiền đồng tại Việt Nam.
Theo ông Sang, việc Fed tăng lãi suất không trực tiếp truyền sang mặt bằng lãi suất Việt Nam mà điều quan trọng là duy trì chênh lệch hợp lý giữa lãi suất VND và USD để bù đắp rủi ro tỷ giá. Mức lãi suất hiện nay vẫn đủ sức thu hút một phần dòng tiền trước đây lưu thông bên ngoài hoặc giữ dưới dạng USD quay về tiền đồng.
Như vậy, dù việc Fed tăng lãi suất tạo thêm sức ép lên tỷ giá USD/VND và chính sách tiền tệ Việt Nam, nhưng chưa đủ để gây ra biến động lớn. Áp lực sẽ tăng lên nếu Fed bước vào chu kỳ nâng lãi suất kéo dài, buộc Việt Nam phải cân bằng giữa duy trì chênh lệch lãi suất hợp lý và chi phí vốn phù hợp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Kết luận
Việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9/2026 là một bước đi nhằm kiểm soát lạm phát tại Mỹ, đồng thời tạo sức ép nhất định lên tỷ giá USD/VND. Tuy nhiên, với nguồn cung ngoại tệ dồi dào, cán cân thương mại tích cực và mặt bằng lãi suất hấp dẫn trong nước, tỷ giá USD/VND dự kiến chỉ biến động nhẹ quanh mức 1-2% trong năm nay. Đây là tín hiệu tích cực giúp ổn định kinh tế vĩ mô và tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp, nhà đầu tư cũng như người dân Việt Nam trong bối cảnh kinh tế thế giới có nhiều biến động.
Tác động của việc Fed tăng lãi suất đến tỷ giá USD/VND trong năm 2026