VDSC: Lợi nhuận doanh nghiệp quý IV dự báo tăng trưởng thấp nhất một năm
Liệu đà tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên Sàn Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) có đang chững lại? Báo cáo mới nhất từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho thấy quý IV năm nay, mức tăng trưởng lợi nhuận ròng có thể là thấp nhất trong vòng một năm qua. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi về sức khỏe kinh tế và triển vọng thị trường tài chính Việt Nam trong thời gian tới.
Bối cảnh
Việt Nam đã trải qua nhiều năm tăng trưởng kinh tế ấn tượng, với sự đóng góp lớn từ các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE. Quý III vừa qua ghi nhận lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp này tăng 53% so với cùng kỳ năm trước, một con số rất tích cực. Nhiều ngành chủ lực như ngân hàng, xây dựng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp và công nghệ vẫn duy trì được tốc độ tăng trưởng khả quan, góp phần tạo nên bức tranh kinh tế sáng sủa.
Trong đó, lĩnh vực bất động sản có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất, đạt 32%, nhờ sự đóng góp đáng kể từ các tập đoàn lớn như Vingroup và Vinhomes. Ngân hàng đứng thứ hai với mức tăng 10%. Ngành bán lẻ cũng tiếp tục phát triển, trong khi một số ngành như công nghệ, hóa chất và chứng khoán lại chịu áp lực giảm sút.
Diễn biến chính
Đến quý IV, VDSC dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, đây là mức tăng trưởng thấp nhất kể từ quý III/2025, cho thấy dấu hiệu chững lại trong đà phát triển lợi nhuận.
SSI Research cũng đồng tình với nhận định này, dự báo tăng trưởng lợi nhuận có thể tiếp tục chậm lại trong quý cuối năm do nền so sánh cao, đặc biệt ở các ngành liên quan đến hàng hóa và bán lẻ. Ngoài ra, một số doanh nghiệp đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm sau 9 tháng có thể sẽ gia tăng trích lập chi phí trong quý cuối, làm giảm lợi nhuận báo cáo.
Nhóm phi tài chính và bảo hiểm được kỳ vọng là hai động lực chính cho thị trường với mức cải thiện lợi nhuận trên 40%. Các ngân hàng vẫn duy trì sự ổn định ở mức cao với tốc độ tăng trưởng hai con số, góp phần giữ vững nền tảng tài chính cho toàn thị trường.
Ngành hàng tiêu dùng và bán lẻ tiếp tục hưởng lợi nhờ giá cả các mặt hàng tăng, thay vì dựa vào sản lượng bán ra. Biên lợi nhuận của nhóm này có thể đã đạt đỉnh vào giữa năm 2026. Trong khi đó, nhóm năng lượng, đặc biệt là nhiệt điện, dự kiến ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao nhờ sản lượng điện tiêu thụ và giá bán duy trì ở mức cao.
Nhóm dầu khí, chủ yếu gồm các công ty thượng nguồn và trung nguồn, báo cáo lợi nhuận thấp hơn dự kiến do phát sinh chi phí lớn. Tuy nhiên, VDSC đánh giá các chi phí này mang tính một lần, không kéo dài. Đồng thời, khối lượng công việc lớn và cước phí duy trì ở mức cao sẽ là động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của nhóm trong quý IV.
Phân tích & Ý nghĩa
Mức tăng trưởng lợi nhuận quý IV thấp nhất một năm cho thấy nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau nhiều quý tăng trưởng mạnh mẽ. Điều này có thể phản ánh sự bão hòa tạm thời trong một số ngành, cũng như áp lực từ chi phí đầu vào và biến động thị trường toàn cầu.
Đối với cộng đồng doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, xu hướng này cảnh báo về việc cần thận trọng trong kế hoạch kinh doanh và quản lý chi phí. Với các ngành như bán lẻ và hàng tiêu dùng, việc giá cả tăng có thể giúp duy trì lợi nhuận nhưng cũng đồng thời ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng.
Đối với người Việt tại Séc và châu Âu quan tâm đến thị trường Việt Nam, diễn biến này có thể ảnh hưởng gián tiếp đến các hoạt động đầu tư, kinh doanh liên quan đến Việt Nam, cũng như tình hình tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam đang mở rộng ra quốc tế.
Kết luận
Báo cáo của VDSC và SSI Research đều chỉ ra rằng quý IV năm 2026 sẽ chứng kiến mức tăng trưởng lợi nhuận thấp nhất trong vòng một năm qua trên sàn HoSE. Mặc dù vẫn giữ được mức tăng trưởng dương, nhưng sự chậm lại này phản ánh những thách thức mới đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Các doanh nghiệp và nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến này để có chiến lược phù hợp trong thời gian tới.
Hình ảnh từ bài viết
Dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoSE từ VDSC. Ảnh: VDSC
VDSC: Lợi nhuận doanh nghiệp quý IV dự báo tăng trưởng thấp nhất một năm